Vierteljährlicher Marktbericht für das 2. Quartal 2021

Am Anleihenmarkt waren die realisierten Laufzeitprämien in den entwickelten Märkten generell positiv, da sich langfristige Anleihen im Vergleich zu kurzfristigen Anleihen überdurchschnittlich entwickelten. Allerdings waren die realisierten Laufzeitprämien der Euro-Anleihen im Allgemeinen negativ, da langfristige Euro-Anleihen sich im Vergleich zu kurzfristigen Euro-Anleihen allgemein unterdurchschnittlich entwickelten. Die realisierten Bonitätsprämien waren in den entwickelten Märkten für das Quartal allgemein positiv: Unternehmensanleihen entwickelten sich im Vergleich zu Staatsanleihen mit derselben Duration überdurchschnittlich.

Aktien in entwickelten Märkten sowie Aktien in Schwellenmärkten verzeichneten in Euro positive Renditen. Dabei haben sich Value Aktien im Vergleich zu Growth Aktien in entwickelten Märkten unterdurchschnittlich entwickelt, während sie sich in Schwellenmärkten überdurchschnittlich entwickelt haben. Small Caps haben sich gegenüber Large Caps in den entwickelten Märkten unterdurchschnittlich während sie sich in den Schwellenmärkten überdurchschnittlich entwickelt haben.

In EURO haben Dänemark und die Schweiz bei den entwickelten Märkten die höchste Wertentwicklung verzeichnet, während das Japan zusammen mit Neuseeland die schlechtesten Renditen aufwiesen. Innerhalb der Schwellenmärkte lag Brasilien mit Polen ganz vorne und Peru bilde zusammen mit Chile das Schlusslicht.

Entscheidend für erfolgreiches Investieren ist, dass die Anlagestrategie nicht am kurzfristigen auf und ab der Märkte ausgerichtet ist. Volatilität gehört zum erfolgreichen investieren dazu, genauso wie extremere Kursausschläge die in der Regel alle 7-10 Jahre auftreten. Einmal mehr hat sich in im ersten Halbjahr diesen Jahres gezeigt, dass nur der langfristig mit der entsprechenden Überrendite belohnt wird, der bereit ist, die täglichen Schlagzeilen auszublenden und die hohen Schwankungen auszuhalten. Die folgende Graphik zeigt diese langfristige Überrendite eindrucksvoll. Durch die Übergewichtung der Faktorrenditen im Vergleich zum weltweiten ausgerichteten MSCI All Country Index und unter der Voraussetzung, konsequent investiert zu bleiben, lassen sich gute Renditen erzielen.

Kernaussage

Wir verfolgen eine fundierte Investment Philosophie, die sich erfolgreich an den Dimensionen höherer erwarteter Renditen ausrichtet. Dabei achten wir auf eine möglichst breite Diversifikation, denn diese kann zur Minimierung spezifischer Risiken einzelner Emittenten beitragen und die Verlässlichkeit der Erträge verbessern.

Nikolaus Reeder