Das Wesen des Evidenzbasierten Investieren

In der Wissenschaft verlangt die präzise Forschung weitaus mehr als willkürliche Stichproben oder einige Tabellenkalkulationen. Gefordert wird in der Regel:

• Eine unvoreingenommene Perspektive, das heißt anstatt mit einer zu beweisenden Annahme zu beginnen und dann herauszufinden, wie sie bewiesen werden kann, wird eine wissenschaftliche Untersuchung idealerweise ohne eine Vorstellung vom Ergebnis begonnen, mit Ausnahme der Idee, faszinierende Phänomene zu erforschen und die Forschungsergebnisse in einem Bericht zusammenzufassen.
• Stabile Datenanalyse, was bedeutet, dass die Analyse keine Schwachstellen enthalten darf, wie beispielsweise:
  • Unseriöse Daten, das heißt zu kurzfristige oder zu kleine Stichproben, um signifikant sein zu können.
  • Survivorship-Bias (dt.Überlebensirrtum), bei dem zum Beispiel die Renditen von Fonds, die - in der Regel aufgrund schlechter Ergebnisse - während des Betrachtungszeitraums abgewickelt oder geschlossen wurden, von der Untersuchung ausgeschlossen werden.
  • Äpfel mit Birnen vergleichen, wenn bei Anlageprodukten für die Bewertung von Erfolg oder Misserfolg einer Fondsstrategie der falsche Vergleichsindex herangezogen wird.
  • Unzureichende Nutzung höherer Mathematik wie beispielsweise die Multiple Regressionsanalyse, die dabei hilft, die kritischen Faktoren aus einer ansonsten verwirrenden Mischung an Möglichkeiten herauszufiltern.
• Ergebnisse von wissenschaftlichen Untersuchungen müssen durch den Autor und andere in mehreren, vergleichbaren Umgebungen wiederholbar und reproduzierbar sein. Das stärkt die Zuverlässigkeit der Ergebnisse und hilft sicherzustellen, dass sie nicht nur auf Zufall beruhen.
• Der Peer Review ist der letzte, aber ebenso wichtige Punkt ist. Wissenschaftler veröffentlichen ihre detaillierten Ergebnisse und die Methodik in der Regel in einer geeigneten wissenschaftlichen Zeitschrift, damit Kollegen mit ähnlichem Hintergrund diese Arbeit begutachten und die Stichhaltigkeit der Ergebnisse bestätigen oder gegebenenfalls widerlegen können.

Wie in jedem gesunden wissenschaftlichen Umfeld sind diejenigen, die zur lebhaften Untersuchung über die Entstehung von Marktrenditen beitragen, selten einer Meinung. Dennoch bietet der evidenzbasierte Ansatz, wenn er durch stichhaltige Methoden und glaubwürdigen Konsens untermauert wird, die beste Möglichkeit, die richtigen Zusammenhänge zu erkennen und fehlerhafte Schlussfolgerungen zu vermeiden. Wie in jeder anderen Disziplin gilt auch für die Finanzwissenschaften, dass diese immer das Fundament für eine nachhaltig erfolgreiche Anlagestrategie bilden. Anlagestrategien die ohne dieses Fundament auskommen fallen langfristig in der Regel hinter den in sie gesetzten Erwartungen zurück.